這是一家中國最大的無煙煤上市企業，公司的主要產品為煤炭、電力和熱力三大類。

在2022年該企業釋出公告稱，擬投資52。77億元建設兩臺660MW超超臨界冷發電機組專案。截至2022年6月30日，該專案累計完成投資31。83億元。

2022年第三季度，這家公司的市盈率只有6倍。這說明如果管理層把每年透過煤炭賺到的淨利潤都分給股東的話，你買入該企業1萬元的股票，6年後就能賺回1萬元的股息。

從2019年開始，這家企業的歷史淨利潤已經連續兩年出現了下降，並在2020年以15。05億元的淨利潤創出了近4年來的歷史新低。

但是到了2021年這一切發生了徹底的改變，該公司在這一年裡完成了35.34億元的驚人淨利潤。這不僅比2020年大幅增長了135%，還創出了歷史新高。

而到了2022年，這家企業不僅保持了強勁增長的態勢，還發生了質的飛躍。

該公司在這一年裡只用了三個季度的時間就完成49.59億元的淨利潤。這家企業今年淨利潤的增長不僅提前實現了，還再次重新整理了業績的歷史最高紀錄。

但是在2022年第三季度，該公司的短期償債能力卻很弱，這勢必會影響該企業未來的現金流，在本文的最後翻譯官會詳細介紹這些細節。

從2022年8月17日開始，這家企業的股票出現了調整，股票在充分回調了42%以後，於近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股煤炭概念板塊中，華陽股份(股票程式碼:600348)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官瞭解到，華陽股份的主營業務為煤炭生產、洗選、加工和銷售。

這家企業煤炭的收入佔比為93.94%，其他業務的收入佔比為5.31%。

在該公司的財報中翻譯官發現，這家企業在2022年的淨利潤也實現了大幅度的增長。

在公司釋出的業績預增公告中翻譯官瞭解到，該企業2022年1月1日至2022年12月31日的淨利潤為601873萬元-776873萬元，增長幅度為70。32%~110。85%。

而在這家公司的分紅資訊中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅16次，總共派發現金71。16億元。

並在2017是2021年期間為股東分了5次紅，分紅佔淨利潤的平均比重竟然超過了30%。這個比例非常高，說明這家公司對股東十分負責。

以上是對該企業基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的淨利潤表現。

業績表現

以下內容和財務資料均源自該公司2022年第三季度報，並沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家企業的淨利潤只有22.91億元。到了2022年第三季度，該公司的淨利潤就達到了49.59億元，同比大幅增長了116%。

而這家企業目前的淨利潤，在A股煤炭概念板塊34家上市公司中排名第9位。這個名次不算低，說明其規模相對來說很大。

在2022年第三季度，該企業的規模不僅大，賺錢的能力也非常強。淨資產收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是淨利潤與股東權益的比值。

2021年第三季度，該公司的淨資產收益率為10.05%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，透過煤炭的生產經營，9個月後就能賺到10.05元的淨利潤。

而到了2022年第三季度，這家企業的淨資產收益率就達到了19.29%，同比增長了92%。

該公司目前的賺錢能力，也就是淨資產收益率在A股煤炭概念板塊34家上市企業中排名第8位。這個名次更高，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

透過上述分析我們瞭解到，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力也非常強。

淨利潤增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將詳細分析出該企業淨利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

透過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司淨利潤增長的主要原因是，煤炭利潤空間的擴大以及銷售回款時間的縮短。

2021年第三季度，該企業銷售100元的煤炭，只能賺到23.98元的毛利潤，銷售毛利率為23.98%。

而到了2022年第三季度，該企業同樣銷售100元的煤炭，卻能賺回41.3元的毛利潤，銷售毛利率達到了41.3%，同比增長了72%。

這家公司目前的銷售毛利率，也就是煤炭的利潤空間，在A股煤炭概念板塊34家上市企業中排名第12位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其產品的利潤空間相對來說很大。

除了產品利潤空間的擴大以外，在今年第三季度，這家公司淨利潤增長的原因還有銷售回款時間的延長。

銷售回款的時間就是該企業銷售煤炭的賬期，也是貨款回到公司賬戶裡的時間，用應收賬款週轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售完煤炭之後，還需要30天才能收到貨款。而現在只需要23天，銷售回款的時間縮短了21%。

銷售回款時間的縮短，說明貨款回到公司賬戶裡的速度變快了。這樣管理層就能把這些錢投向生產經營，進而提高該企業的資金使用效率，增強其賺錢的能力。

透過上述分析我們瞭解到，在2022年由於這家公司煤炭的利潤空間擴大了，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該企業第三季度的淨利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家公司那麼多的優點，下面我們再來分析一下該企業目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

透過分析主要財務資料後翻譯官發現，在今年第三季度，這家企業最大的問題在於短期償債能力偏弱。

流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。

2021年第三季度，該企業的流動比率為0.68。這說明如果公司有100元的短期負債，只對應有68元的流動資產作為保障。

如果真的發生任何問題，即使管理層把流動資產都變現了，也無法償還短期債務。而到了2022年第三季度，這家公司的流動比率就達到了0.85，同比上漲了25%。

0。85的流動比率說明該企業只要有100元的短期負債，只對應有85元的流動資產作為保障，這是無法覆蓋流動負債的，所以這家公司的短期償債能力偏弱。

而短期償債能力偏弱會影響一家企業未來的現金流，嚴重的話還會有資金鍊斷裂的風險，這對其生產經營是十分不利的，也是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦華陽股份這隻股票，也沒有說華陽股份公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的財報。

釋出於：遼寧

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