本文是《價值事務所》的原創文章，第746篇。

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近期，

茅臺

市值

不斷縮水，不少人開始噴茅臺，說他不是“真科技”，講真的，所長朋友圈好多人冷嘲熱諷茅臺跌下神壇，說什麼“這個世界沒有永恆的神，以前天天吹捧茅臺的兄弟還好嘛。”

其實，看到這樣的話，所長真心有些哭笑不得，世界上當然沒有永遠漲的公司，但茅臺還真就是“永遠的神”，要不咱們賭五毛，雖然我不知道茅臺的市值啥時候會起來再創新高，但他一定會再創新高，並且，茅臺的發展壯大包括市值的不斷新高，本質上與大家近期熱捧的“硬科技”企業壯大並不矛盾。

很早之前，但斌總就道出了茅臺的秘密，還在其書《時間的玫瑰》裡反覆強調，但斌說：茅臺就是液體金山，甚至比金山還值錢，因為金山有挖完的一天，可茅臺永不枯竭。

當然啦，這話乍一聽，很像C銷，但細剖，這背後卻有其道理。

茅臺的核心邏輯

前不久，所長寫過一篇文章，仔細剖析了

白酒

行業背後的奧秘，沒讀過的朋友可以透過傳送門回去學習：中國最好的行業背後的真相，100倍股的秘密都在裡面了

一直以來，國內白酒行業都和經濟發展是高度繫結的，大家都說

上證指數

不能反應出中國經濟的發展，但如果咱們有一個白酒指數，拉出來，一定和中國經濟高度吻合。

這背後的道理不難理解，首先，經濟增長代表大家兜裡有錢，有錢了才會願意消費，之前說拉動內需拉動內需，誰會在兜裡沒錢的時候消費呢？有錢了內需自然就會起來。

而中國自古以來就有白酒文化，它是一種非剛需偏精神需求（酒桌文化/獨酌消遣），這種需求，具備無限屬性，因為，越有錢自然會消費越好的酒，而白酒這種東西是沒有天花板的，永遠有品牌更好、年份更久的好酒，要真想買，多貴的都有。

咱們中國沒有奢侈品牌，但中國有白酒。前些天，所長還在小區的樓道里看到這樣的廣告：

當然啦，有人說，現在的年輕人不喝白酒，某次茅臺的領導人在會上就被提問了這個問題，年輕人不喝白酒將來這個市場是否可以持續呢？這個領導說話很有水平，就說了一句：“年輕人還沒到歲數。”

越是簡單的話背後道理越深，確實就是這個道理，大家可以想想自己，想想自己周邊的人，誰還不曾年輕過？那麼大家以及周邊的人，是怎麼喝起白酒來的？舉一個所長的親身經歷，所長玩得好的大學同學讀書的時候都是滴酒不沾的，但陸陸續續進入職場以後有些便開始喝酒了、開始喝白酒了，甚至後面還學會品酒了，還能給所長說xx酒好在哪。

這個現象，還真是值得思考，思考明白這個問題以後，大家對行業的未來便會更加明白。

中國的經濟，2000年是一個轉折點，那一年正是中國經濟走出七年連續下行的元年，自此以後，中國開啟了騰飛之路，咱們看白酒行業的騰飛，也是從那一年開始，嗯，完美契合。

而整個白酒行業裡，最具代表性與確定性的，必然是茅臺，除了茅臺以外，沒有任何品牌擁有茅臺這樣的號召力。

由於茅臺鎮獨特的微生物環境以及只有

貴州茅臺

公司才擁有的珍貴老酒資源，使得茅臺成了酒中之王。

因此，茅臺，獨一無二，因此，茅臺供不應求。

也許有人說了，茅臺不也就是靠廣告起來的，20年前，國內最厲害的酒企還是

五糧液

呢，風水輪流轉指不定哪天又轉回去了。

一開始，所長認為也有可能，但隨著瞭解越發深入越發發現，茅臺超越五糧液其實是必然。

首先，五糧液也好、

瀘州老窖

也罷都是濃香型白酒，洋河是清香型，茅臺則是醬香型，醬香型的酒有種特點就是，喝的時間越長越愛喝，品質更高、假酒更少，甚至喝慣了可能會對濃香、清香產生排斥。

其次，茅臺的特殊工藝，使得其產能遠低於其他高階白酒，總產能就是有限。

所以，茅臺只有那麼一個，只要中國經濟持續發展，中產階級、富裕群體數量越發多，那麼，茅臺就會一直壯大。

所以，但斌說，茅臺比金山還值錢，金山有挖完的一天，但是茅臺永不枯竭。

寫在最後

其實，越看明白茅臺的底層邏輯，對於他的成績單就可以越不關心，不過，都講到這裡了，還是簡單的提一嘴。今年上半年，茅臺交出的成績單和年初業績指引可謂一模一樣，增長10%左右。

這就是茅臺的本事了，很多企業，不到最後一刻都很難清楚自家業績，獨獨茅臺可以說增長多少就增長多少。

至於很多人擔憂的政策面將打壓白酒，白酒利潤太高要被打掉等等鬼話，大家聽聽就行了。

正如前文所講，白酒行業的繁榮和國內經濟繁榮息息相關，而細數幾家高階白酒背後，哪個不是根正苗紅？沒有白酒這樣的“奢侈品”，哪有富人的“財富轉移”？

也許貴州省的每次修路鋪橋背後，都有貴州茅臺的影子（茅臺基本每年都會拿出50%的利潤進行分紅，拿到最多股利的可不就是貴州國資？），要所長說，茅臺就該提價，提價了才能讓富人口袋裡的錢多進國家的手，實現二次分配，不然，茅臺出廠價和終端這麼大的價差，肥的可都是渠道。

要所長說，茅臺這樣的公司就不該上市，上市就是給大家送錢的。

最後插一句：明天就是價值事務所約定每個月跟老鐵們收點稿費的日子。過去一個月，市場依然分化極端，但投資註定不會一帆風順，堅持就是了。還是請你明晚能來捧個場，給我們加個油打個氣。你的支援，會鼓勵我們做得更好。

老規矩，無以為報，所以明天還是有特別放送，中報超級亮眼，卻被錯殺。具體明天見哦。

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