後市觀點

週三夜盤幾乎凝縮了這一週市場的精彩，連續的重要事件影響下讓油價上演了極限連環折返跑，這樣少有的表現不少投資者都喊上頭。最終油價收漲，收盤價創本週新高，油價延續了震盪反彈。

重要事件一：烏克蘭管道將恢復對俄羅斯石油的運輸，這個訊息被證實市場噪音，隨著傳出烏克蘭方面收到了運費，管道即將恢復運輸訊息後油價持續下滑一度重新整理了近2日低點

重要事件二：北京時間晚8：30美國公佈了市場高度關注的7月CPI資料為8。5％，回落幅度遠低於市場預期，該資料意味著美聯儲在9月會議上繼續大幅度加息75基點的預期大幅度下降，訊息公佈後美元大幅走弱，各類資產普遍反彈，油價也一度收復了失地，但隨後大宗商品市場從高位普遍回落，顯示市場炒作意願較低，而油價的表現更是讓不少投資者大呼意外！原油完全回吐了CPI資料公佈後的反彈漲幅，並再次重新整理了日內低點；

重要事件三：EIA公佈庫存資料截至8月5日當週EIA原油庫存遠超預期大增，但汽油庫存出現大減，資料公佈後多空交織的資訊也讓油價再次震盪反覆，不過經過權衡之後，汽油庫存大幅下降這一變化緩解了讓市場一直擔心需求疲弱這一利空因素，最終油價選擇了繼續反彈。

最近油價的表現給人的直觀感受就是無頭蒼蠅亂撞，這樣的表現說明當前資金觀點較為猶豫。但最終隨著宏觀因素方面有助於全球金融市場風險偏好回暖，而油價持續下行之後自身有修復需求，油價還是選擇了反彈作為執行方向，至於反彈空間需繼續觀察市場回暖程度，注意節奏把握。

每日動態

【1】WTI主力原油期貨收漲1。43美元，漲幅1。58％，報91。93美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1。09美元，漲幅1。13％，報97。4美元/桶；INE原油期貨收漲1％，報684。3元。

【2】美元指數跌幅1。02％，報105。22；港交所美元兌人民幣漲幅0。05％，報6。7573；美國十年期國債漲幅0。13％，報119。75；道瓊斯工業指數漲幅1。63％，報33309。51。

近期要聞

【1】美國EIA公佈的資料顯示，截至8月5日當週美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增幅大超預期，精煉油庫存超出預期，但汽油庫存降幅大超預期。

具體資料顯示，美國截至8月5日當週EIA原油庫存變動實際公佈增加545。80萬桶，預期增加7。3萬桶，前值增加446。7萬桶。汽油庫存實際公佈減少497。80萬桶，預期減少63。3萬桶；精煉油庫存實際公佈增加216。60萬桶，預期減少66。7萬桶，前值減少240萬桶。

EIA報告顯示，上週美國國內原油產量增加10。0萬桶至1220。0萬桶/日。美國上週進口617。1萬桶/日，較前一週減少117。1萬桶/日。上週原油出口減少140。2萬桶/日至211。0萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2010。6萬桶/日，較去年同期減少2。38％。美國上週戰略石油儲備（SPR）庫存減少529。7萬桶至4。646億桶，降幅1。13％。

EIA報告顯示，美國上週汽油出口量升至113萬桶/日，創2018年12月以來最大增幅。美國至8月5日當週國內原油產量為2020年4月17日當週以來最高。美國至8月5日當週原油出口量為2022年1月7日當週以來最低。美國至8月5日當週EIA汽油庫存降幅錄得2021年10月15日當週以來最大。美國至8月5日當週除卻戰略儲備的商業原油庫存為2021年12月3日當週以來美國至8月5日當週EIA戰略石油儲備庫存為1985年4月26日當週以來最低。。

【2】美國7月CPI年率錄得8。50％，低於預期值0。2個百分點，遠離上月創下的逾四十年高位9。1％；7月核心CPI年率持平前值5。90％，也低於預期值0。2個百分點。

機構評美國CPI資料：7月份美國通脹明顯放緩，給美國貨幣政策制定者和消費者帶來了通脹已經見頂的希望；美國通脹意外回落，和近期國際油價回落相關，同時美聯儲的大幅度加息措施確實起到了壓低通脹的作用，該資料意味著美聯儲在9月會議上繼續大幅度加息75基點的預期大幅度下降；7月CPI資料低於預期，刺激美國國債大幅走闊，導致美聯儲期掉期合約大幅拋售。目前的價格走勢反映出，在9月會議上加息50個基點的可能性高於75個基點，而在美聯儲未來兩次會議的加息幅度加起來也不到100個基點。市場仍預計9月加息約59個基點，低於週二收盤時的67個基點。進一步看，9月和11月會議加起來將有95個基點的額外加息，低於週二收盤時的107個基點。

【3】俄羅斯央行週二公佈的資料顯示，由於能源出口收入激增，該國2022年迄今為止的經常賬戶盈餘同比大增了兩倍多。今年1月至7月，俄羅斯經常賬戶盈餘激增至1670億美元，而去年同期為500億美元，今年上半年為1385億美元。今年俄羅斯的經常賬戶盈餘有望創下歷史新高。

作為全球最大的能源出口國之一，俄羅斯嚴重依賴能源收入。儘管在俄烏衝突後，西方國家對俄羅斯發起了一系列制裁，企業紛紛迴避俄羅斯能源，但與此同時，供應擔憂導致的能源價格飆升，支撐了俄羅斯的能源收入。

此外，儘管西方國家普遍迴避俄羅斯能源，但俄羅斯透過打折，增加了對其他國家的出口。印度就是一個例子，在俄烏衝突以後，該國一直在大舉買入俄油。

儘管西方制裁旨在遏制俄羅斯收入以及該國在全球進行貿易的能力，但俄羅斯仍在第二季度實現了創紀錄的經常賬戶盈餘（701億美元）。

以上圖表資料來源文華財經 WIND海通期貨投資諮詢部

本文源自能源研發中心

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