最近不幸中槍，發燒一天，咽痛五天，全身乏力，難受至極。影片、文章平臺的更新因此變慢，最讓人覺得難受的是沒法品酒，不少朋友寄來的酒樣只能延期測評。今天一早起來，狀態有所恢復，雖然不能品酒，但可以寫寫酒圈別的文章。

說到這一期的文章，早在華潤入主金沙我就想寫，然而當時卻沒有時間，今天正好有這個功夫，於是整理了一下思路，說說我的觀點和看法。

那我就從華潤入主金沙展開話題。當前白酒行情雖然進入到調整期，受影響最大的要數醬香型白酒，但這並不影響一些大玩家入局醬酒，華潤入主金沙便是一個典型例子。說到這，有朋友會好奇華潤為什麼會入主金沙？個人覺得有兩個重要原因：第一，金沙酒是實打實有萬噸產能規模、基酒庫存的酒企，基礎實力不錯；第二，金沙之前的東家——湖北宜化確實有出手金沙的想法。

對於這兩個原因，可能有酒友覺得許多品牌酒都具備，其實不然。在當前的品牌醬酒圈，真正有實力的品牌不會出售自己，跟金沙同一梯度的珍酒就不會這樣玩。至於許多宣傳自己有萬噸產能、萬噸原酒庫存的酒企，基本都沒有這樣的產能。前幾年，號稱自己年產能醬酒前三強，年產能破20000噸的酒企，酒廠產區衛星面積卻小得可憐，估算其年產能也只有幾千噸，更有意思的是，其中低端的大眾醬酒，還喝出了外購醬酒的味道。

對於這種情況，在醬香酒中數不勝數，吹牛產能、吹牛基酒庫存彷彿是每一家三四線醬酒企都做的事，對於這種玩法，確實可以忽悠一些小的投資者，但對於大玩家，這種操作是沒有效果的。畢竟大資本有專業的考察團隊，人家可以對一家酒廠進行全面且細緻的考察，在酒廠老闆跟考察團吹牛時，人家早已把這家酒廠的各種底細摸得一清二楚。

也正是因為如此，當前的大玩家不會輕易收購一家品牌醬酒。華潤入主金沙，考慮的是金沙的基礎實力和品牌張力，收購金沙至少不需考慮先調整再蓄力最後發展的事，其可以直接發展，繼續做大。

其實華潤入主金沙只是品牌酒發展的一個縮影，最近茅臺投資擴產在圈裡引發了不小的討論，其實不只茅臺，頭部品牌酒企這幾年都在投資擴產。從某一方面，我們不難看出，以後的名酒產能會越來越大，名酒的實力會進一步的加強，其會對三四線及中小酒企帶來更大的擠壓和衝擊。

也正是因為如此，感覺要被邊緣的金沙順勢賣給華潤是個不錯的選擇，至少更大的東家進來，也可以穩住自己在圈裡的地位，而前東家也可以獲得一筆不菲的收入。相比之下，其他的三線品牌醬酒若背後沒有強大的大佬給其撐腰，即便他們再努力，與茅臺和習酒的差距也會越拉越大。

從某一方面，白酒調整展現了頭部酒企對門戶的清理，因為資源越來越向頭部集中，中尾部的酒企能夠獲得的資源越來越有限，一些三四線酒企會在這一波調整中越變越弱，日薄西山，甚至品牌消亡。也正是因為如此，在當前的醬酒選購中，我們一般的玩法是：一、二線嫡系急用則入，無需屯；三四線看漏價上。畢竟當前的一、二線嫡系酒，還處於挺價降質階段，雖然相比之前的漲價降質要好不少，但至少不像三、四線已處跌價狀態。至於三、四線醬酒，沒有好價看都不看，你不降價，總有品牌降價。當然對於一些三、四線醬酒，也要注意其降質的坑爹行為。不同於一、二線品牌酒產能不足導致的降質，三、四線有些品牌是降質帶來的價格空間進而出現的降價。

三、四線品牌酒企不好過，上游原酒企的日子更不好過，尤其是在大環境不好且頭部酒企不斷擴產的環境裡，品牌酒企對原酒的需求減少大大壓縮了原酒企的生存空間。一些實力有限的原酒企資不抵債，這時原酒機構便開始發力。說到原酒機構，在酒友圈是個很陌生的詞彙，但在原酒圈是一重要成員，不少原酒機構有強大的資本實力，他們的主要目的是以便宜的價格收購優質原酒，然後再慢慢賣給其他客戶。操作方式便是在酒廠運作不利或行情不好的大環境裡，透過司法拍賣等方式，大量購入困難酒廠的原酒，購入價格有時低於生產成本，甚至是生產成本60%的價格。由於他們買入的成本足夠低，所以他們銷售過程中才有盈利的空間。當然他們拿貨價低的原因也在於他們有足夠的資本實力批次拿下一批酒，尤其是行情不好，各大酒企資金吃緊的大環境裡。

除了品牌和原酒，渠道在這一階段也會有新的變化，畢竟傳統渠道酒動銷能力變弱，渠道庫存增加。而這也帶來了資本投資的新方向：打造一個不受酒企約束的強大渠道，以低廉的價格去傳統渠道的高庫存。對於這種模式，其實在上一波白酒行情調整中便已出現，13-15年成長起來的白酒網際網路電商便是典型的例子。那時的電商透過低價銷售品牌嫡系酒，從而獲得了巨大的銷售資料，這個過程使得其積累了足夠的客戶，同時又方便了其在資本市場的融資。雖然當時各大品牌酒廠再三宣告這些渠道銷售的產品我們無法保真，同時還要嚴查貨物來源，但這並不影響這些電商的銷售及成長。其實這些電商之所以能成長起來，得益於渠道的高庫存和酒廠的不作為。

當前的酒仙、1919不復當年，沒有那種輕裝上陣，大殺四方的銳氣。但這並不代表這個領域沒有攪局者存在，多多平臺成了圈內討論最熱的話題之一，不少酒友擔心多多平臺的酒有假，但也有不少酒友樂忠在多多平臺上撿漏。相比酒仙、1919，多多是一個綜合性的電商平臺，其面對酒企公關，將會有更多的空間和餘地。

除了這以外，更大殺四方的便是直播帶貨，直播帶貨是這兩年火起來的一種商業模式。相比其他的商業模式，直播帶貨更強調商品的實用屬性，並弱化品牌對商品的溢價。當前的許多中小品牌白酒都開始嘗試直播帶貨，有的品牌已經斬獲了不錯的銷售成績。雖然現在直播帶貨中有很多爭議，但從大的環境上來看，直播帶貨的效果是讓商品的資訊更加透明，消費者更加了解一類商品，其破壞的是一些品牌對商品的高溢價。

因此不難看出，這一輪調整在渠道中的變化主要有去品牌庫存和砍高品牌溢價，這兩大變化其實衝擊的都是傳統品牌和傳統銷售渠道。在這一波白酒調整中，渠道的變化與酒企相似，很多中小渠道將會被淘汰，但又會有一些新的渠道被孕育出來。

對於我們消費者，面對這一波白酒調整又有怎樣的機遇？其實在思考機遇之前，我們首先要思考自己的經濟實力。相比上一輪調整，這一輪調整伴隨著許多老百姓變窮了，在這個時候，我建議大家非必要不要消費白酒。對於有接待需求的酒友，選酒首要考慮的是買的酒能否用出？再去撿漏一些酒，在一般場合使用。對於有點閒錢又喜歡琢磨白酒的朋友，倒是可以花點錢玩點白酒，然後在圈內交點朋友。最後，關於我對這一波白酒行情變化的理解，作為酒友及行業的您怎麼看？歡迎大家在留言區留言，我們一同討論。

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