上貨，民營第十家！應看官老爺的要求，趕緊更新一篇民營銀行的內容。

今天分析的是一家覆蓋江蘇地區的民營銀行—無錫錫商銀行。大江蘇地大物博，經濟發展快速，作為少數能夠辦起兩家民營的地區，其實力毋庸置疑。在其他的文章中我表達過銀行是經濟的晴雨表的觀點，雖然銀行財務報表可以短期偽裝，但是從長期來看，地區經濟的發展速度和區域內的銀行高度相關。這也是為什麼去看上市銀行的財報，可以發現從2021年開始部分城商行的增速開始崛起，但是原先引領的全國股份制商業銀行開始逐漸降速。隨著規模的擴大，增速越來越接近全國平均水平是大勢所趨，所以個人觀點，不管是投資股票還是和銀行有關的其他資產，按照地域的角度去考慮一下配置問題，也不失為一個好策略，不必過度迷信大而不倒的傳說。

銀行簡介

無錫錫商銀行的成立很晚，是全國第十九家、江蘇省第二家民營銀行。註冊資本人民幣20億元，由紅豆集團有限公司等江蘇省內多家優秀民營企業共同發起設立，於2020年4月16日正式開業。非常不巧，無錫錫商銀行開業之初，正好錯過了2019年至2020年那段民營銀行迅速擴容的階段。但與部分規模較小的民營銀行一樣，在犧牲資產質量的情況下，去做規模的擴大完全沒有必要。根據官網的介紹可知，

無錫錫商銀行以服務中小微企業、服務科技創新、服務城鄉居民為己任。當然具體的業務比例還需要透過具體資料去觀察一下。

股東情況

股東方面：2021年年報披露錫商銀行股東包括紅豆集團有限公司、江陰澄星實業集團有限公司、江蘇恆科新材料有限公司等9家當地實力雄厚的企業出資成立。而在報告期內，

江陰澄星實業集團持有的全部股權已悉數質押並凍結，其中3。7億元股權透過競買形式分別受讓於江蘇恆科新材料有限公司（2。8億元）、無錫市錫山第二燃化有限公司（0。8億元）和無錫錦萊儲運有限公司（0。1億元）。在2021年年報釋出時，江蘇恆科新材料有限公司和無錫市錫山第二燃化有限公司仍在履行股東資格的監管報批程式。

阿里拍賣破產強清平臺顯示，江陰澄星實業集團有限公司所持無錫錫商銀行剩餘的1。1億股股權於2022年6月19日起進行公開拍賣。上述股權拆分為11個標的，以每個標的1000萬股進行拍賣，起拍價均為1000萬元。至此，改行成立第二年，二股東就成為了歷史。這在目前的民營銀行陣營是比較少見的。可以預見的是2022年的年報中股東變化應該是較為劇烈的，第三大股東晉升為第二大股東，同時對應的拍賣部分又會加入不少新鮮血液。

但作為風控角度來說，在股東層面錫商銀行值得高度重視，需要定期觀察，直到股權結構趨於穩定，方可解除風險。目前情況下對股東情況

持續預警

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核心資料指標

1規模類指標解析：

總資產規模：接近257。86億，與2020年相比，提升近110%，在上市幾年內資產規模迅速擴張，屬於一個較為正常的現象。但同期在民營銀行中，其相應的增速的話確實是名列前茅的。

貸款總額：由2020年的65。12億提升至166。22億，提升接近155。24%，可以看出在過去的一年內其貸款業務高速成長。

負債總額：由2020年的103。72億提升至237。20億，提升近128。69%。在貸款總額提升的情況下，負債提升速度低於貸款增速，但是高於總資產的擴張速度。可能原因在於：1在2020年期間存貸業務是其主要資產與負債，所以總體的速度變化還是在一個量級裡面。2所有者權益的增速較慢，顯著低於三者增速，表明為股東獲取收益的能力較弱。由此造成了資產的提升速度遠遠不及負債的提升速度。3當然也存在開業支出為了擴大存款，而採用讓利的情況，造成短期犧牲收益儲存款量的策略原因。

吸收存款：由79。86億增至221。14億，增速高達176。92%。可見2021年全年期間錫商銀行的存款端增速相當快，由於在2021年期間錫商銀行的主要業務還是存和貸，2021年間新增吸收存款的金額141。28億左右，對比新增貸款101億左右。可以發現有40億左右沒有有效使用。當然能夠將吸收存款全部轉化為貸款釋放出去是一種理想狀態，後續透過報表也將觀察這部分究竟是進行了空轉，還是被轉化為其他業務釋放出去了。這點也需要進行觀察。

2經營成果指標解析：

營業收入：22021年年報資料7。70億，同比2020年增長377。3%。如此巨大的提升主要還是因為新開業的原因，後續資料會逐步趨緩。

淨利潤：2021年淨利潤1。38億，同比2020年-7110萬增長293。8%。由於上市時間較短，能夠在次年取得盈利還是不錯的。但盈利數量較低，代表性較弱，需要後續繼續觀察利潤變化。如果能夠保持在3億以上的淨利潤，那麼穩定性會極大加強。

3資產質量指標：

不良貸款率：由2020年0。01%提升至2021年的0。34%，由於上市時間較短，較低的不良率代表性不強，其經營策略的結果將會在2-3年後凸顯。

撥備覆蓋率：由2020年的8312。57%下降至734。66%。估計2022年還會下降一個比較大的臺階。

4資本充足率指標

相關指標目前均在安全區間，但隨著銀行規模的擴大，尤其是業務增速如此之快的情況下，相信很快就會面臨補充資本的情況。無他，發債即可。

現金流量情況：

截至2021年末銀行在手現金以及等價物同比2020年年末減少了4。25億左右。由於處於業務的拓展期可以理解，但需要在後續幾年進行關注相關變化。連續的下降是危險訊號。

貸款情況構成

2021年期間，從披露的資料來看錫商銀行貸款的構成主要還是以個人消費貸款為主。2021年年末個人貸款總量達到了124億左右。由資料可以推出2021年期間新增個人消費貸款為79億，由此推知2021年期間貸款增量接近80%為個人消費貸。由此可見，錫商銀行銀行的息差應該不會太低。在百度上查到的可以做個參考，但沒有查到具體來源，但就是和我所推斷的一致，其放出的貸款利率應該不會低。

關聯交易情況：

1、大樓用了第一大股東的樓，五年租金6000多萬。貴不貴，懂無錫地價額度可以算下。

2、1個億左右的資金給了2個股東做擔保貸款輸送。關於這部分內容需要高度關注，民營企業能夠不用自己開的銀行的貸款，那絕對是實力的體現 。

總結：

一、從資料角度來看目前錫商銀行處於高速擴張期，相關資料都需要進行定期觀察，但由於新銀行不必過分擔心，本身的資本就夠消耗好幾年。最年輕的民營銀行，所以生命力也比較強。二、股東層面，2022年年報需要重點關注股東變化，應該會有變動。三、由於我自己也有錫商銀行的存款，發現自2022年以來，錫商銀行的開始逐步擴張業務至理財銷售一塊，而且品類上升很快。因此後續年報也需要對這塊新增資料進行觀察。四、以投資角度來說，建議以最高不超過自身可投資資金4%進行投資，同時最大金額不超過50萬。

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