沙彌新股申購解析：鴻銘股份

（2022-179）

今日創業板一支標的申購，精析如下：

（1）鴻銘股份（保薦人：東莞證券）301105

公司是一家集研發、生產和銷售於一體的包裝專用裝置生產商，主營產品包括各種自動化包裝裝置和包裝配套裝置，產品主要應用於消費類電子包裝盒、食品菸酒盒、醫藥保健品盒、化妝品盒、珠寶首飾盒、禮品盒、服裝服飾盒等各類精品包裝盒及紙漿模塑製品的生產。

邏輯解析

：

①看估值：

本次公開發行股票數量為1，250 萬股，發行後總股本5，000 萬股，本次發行價格40。50 元/股，對應標的公司上市總市值20。25億，對應發行人 2021 年扣非前後孰低的歸母淨利潤攤薄後市盈率為 33。00 倍，主營業務與發行人相近的可比上市公司市盈率水平情況如下：

低於中證指數有限公司釋出的行業最近一個月靜態平均市盈率 34。29 倍（截至 2022 年 12 月 15 日），高於中證指數有限公司釋出的行業最近一個月滾動平均市盈率 29。51 倍（截至 2022 年 12 月 15 日），低於剔除極值和異常值影響後的可比公司 2021 年扣非靜態市盈率的算數平均值36。19 倍（截至 2022 年 12 月 15 日）。

公司預計 2022 年度營業收入為 29，000。00 萬元至 33，000。00 萬元，同比變動幅度為-10。36%至 2。01%，淨利潤為 6，380。00 萬元至 7，260。00 萬元，同比變動幅度為-4。77%至 8。37%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為5，795。67 萬元至 6，575。67 萬元，同比變動幅度為-6。16%至 6。47%。估值水平變化不大。

②基本面：

公司是一家集研發、生產和銷售於一體的包裝專用裝置生產商，主營產品包括各種自動化包裝裝置和包裝配套裝置，產品主要應用於消費類電子包裝盒、食品菸酒盒、醫藥保健品盒、化妝品盒、珠寶首飾盒、禮品盒、服裝服飾盒等各類精品包裝盒及紙漿模塑製品的生產。

經過多年發展，公司目前已成為國內外同行業領域內研發實力較強、產品型別豐富、產品質量優良的包裝裝置的供應商。公司與眾多國內外印刷包裝企業建立了穩定的合作關係，包括裕同科技、美盈森、金箭印刷、重慶海派、新洲印刷、PT。Satyamitra Kemas Lestari（印度尼西亞）、Goldsun Packaging & Printing JointStock Company（越南）等。

③看募投：

按本次發行價格 40。50 元/股和 1，250 萬股的新股發行數量計算，預計募集資金總額為 50，625。00 萬元，扣除預計發行費用約 7，870。85 萬元（不含稅）後，預計募集資金淨額約為 42，754。15 萬元。募集資金投資專案如下：

公司擬透過生產中心建設專案，相關科技成果將會持續在公司的主要產品中釋放，推動產品的關鍵業務指標不斷提高，並透過募集資金投資專案實現大規模生產和銷售。

公司擬透過營銷中心建設專案進一步填補未開發的市場，挖掘現有市場潛力，將相關科技成果轉換成產品並實現銷售，不斷擴大公司的銷售規模，提高公司產品的市場佔有率。透過營銷中心建設專案的實施，實現了公司所研發、生產的包裝專用裝置的銷售。

公司擬透過研發中心建設專案進一步引進結構設計、電控設計、軟體研發等領域的優秀研發人才，購置先進的研發及試驗裝置，對公司現有核心技術、主要產品以及戰略規劃中未來擬研發的新技術、新產品及新應用領域進行長期深入的研究和開發。

綜上，公司所處行業景氣度較高，估值略有優勢，成長空間較好，破發機率較低。

結論：今日標的估值較為合理，激進投資者可參與

鴻銘股份

。短期市場情緒較差，有可能加劇短期風險，

小沙彌今日放棄申購

。投資路上一路相伴，歡迎持續關注。

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