本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取12家光伏發電企業作為研究樣本。

企業盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

評價指標有淨資產收益率、總資產收益率、毛利率以及淨利率，並以近五年經營資料作為參考。資料基於歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年淨資產收益率來看，

林洋能源、太陽能、金開新能、京運通等4家企業超過6%，其中林洋能源平均淨資產收益率7。86%。

林洋能源智慧電網板塊產品包括單相電能表系列、三相電能表系列、直流電能表以及數字化變電站表、採集器、專變採集終端、集中器、負控及配變終端、能源控制器、各類通訊模組、能效採集及管理終端、臺區融合終端、配電自動化終端、10kV 柱上斷路器、一二次融合成套柱上斷路器等產品以及智慧用電資訊管理和海外 AMI（先進計量體系架構）主站軟體等系統解決方案。

電能表、系統類產品及配件為最主要收入來源，收入佔比37。93%，毛利率26。38%；光伏EPC、光伏發電收入佔比超過25%；節能、儲能業務收入佔比不足2%。

從近五年總資產收益率來看，

林洋能源、京運通、芯能科技、太陽能、金開新能等5家企業超過2%，其中京運通平均總資產收益率2。97%。

京運通主要產品包括單晶矽生長爐、多晶矽鑄錠爐、單晶矽棒、多晶矽錠及單（多）晶矽片、新能源發電、無毒環保脫硝催化劑等。

矽片為最主要收入來源，收入佔比48。95%，毛利率26。83%；電力收入佔比達到25%；矽棒、矽錠、脫硝催化劑、裝置、環保工程收入佔比均不足10%。

從近五年毛利率來看，

金開新能、浙江新能、芯能科技、晶科科技、太陽能等5家企業超過40%，其中金開新能平均毛利率62。74%。

金開新能主要產品是風力發電、光伏發電。

光伏發電為最主要收入來源，收入佔比67。30%，毛利率58。62%；風力發電收入佔比超過30%。

從近五年淨利率來看，

浙江新能、金開新能、林洋能源、芯能科技、太陽能、京運通等6家企業超過15%，其中浙江新能平均淨利率23。16%。

浙江新能主要產品有水電、光伏、風電。

光伏發電為最主要收入來源，收入佔比57。96%，毛利率56。35%；水力發電、風力發電收入佔比達到10%；氫能業務收入佔比不足2%。

光伏發電企業盈利能力

注：

盈利能力榜單中，各項指標按照10/12的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。

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