瑞幸咖啡在美國申請破產保護

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文/程怡

去年因為財務造假被

納斯達克

勒令摘牌的瑞幸，再一次得到老股東的信任。

4月15日，

瑞幸咖啡

（LKNCY）釋出公告，宣佈與公司股東大鉦資本和愉悅資本達成了總額為2。5億美元的新一輪融資協議。

其中，大鉦資本領投2。4億美元，愉悅資本投資1000萬美元。並且在特定條件下，大鉦資本和愉悅資本可按比例再追加1。5億美元投資。

這筆融資出乎很多媒體的預料，類似於“萬萬沒想到瑞幸能融資”的標題，相繼出現在各大新聞平臺。其實，資本沒有放棄瑞幸，它們只是放棄了陸正耀，並且要驅逐陸正耀。

新一輪融資是瑞幸董事會與投資人之間博弈、廝殺近一年達成的結果，準確的說是以陸正耀為首的創始人派，和以黎輝、劉二海為首的投資人派之間的博弈。達成的結果，便是陸正耀以及陸正耀扶持的“代理人”相繼跑票甚至出局。

至此，瑞幸已經成為一家“含陸量”不足的企業。這是資本加註的基礎，它們投資的是沒有“陸正耀”的瑞幸。

含陸量

過去一年，瑞幸內部有兩股勢力，相互交戰。一方是支援陸正耀的“挺陸派”——他們以神州時期跟隨陸正耀的高管為主，一方是想要清除陸正耀印記的“倒陸派”——他們以大鉦資本推舉的董事會成員為主。

兩股勢力的爭奪，在今年1月達到頂峰，那封以數十名瑞幸中高層人員罷免瑞幸董事長郭謹一為主要內容的聯名信，將彼此間對立的關係公之於眾。

那封聯名信，列數郭謹一貪汙腐敗，利用關聯公司侵吞瑞幸利益。以犧牲產品品質為代價更換供應商，以及郭濫用權力剷除異己，為了完成董事會要求的成本目標，強行縮減門店和店員，導致門店人手不足，員工不穩定。

舉報信稱，郭謹一能力低下，無戰略眼光，要求罷免其董事長職位。

隨後，郭謹一以全員信形式對此迴應，稱舉報信是陸正耀、錢治亞等組織並主持起草，部分當事員工不明真相，被裹挾簽字。自己已第一時間提請董事會成立調查組，將全力配合調查。

他在信中表示，陸惡意挖角、不斷造謠、企圖破壞公司，禍亂團隊。並稱，公司現在經營穩定，收入向好，是一些造假出局人絕不想看到的。

郭謹一在

神州租車

時期擔任陸正耀的助理。2016年，郭謹一因為交通領域的學術背景，被陸正耀賞識，挖來神州租車做他的私人助理。由於郭是職業經理人出身，不是從神州租車早期加入，一路跟隨打拼的“自己人”。

陸認可郭的專業能力，卻也並非完全信任。去年瑞幸咖啡財務造假風波，陸正耀提名郭謹一，已經是他和大鉦資本的黎輝博弈幾輪，都同意的人選。主要看中，郭有能力且不是陸正耀的親信。

罷免董事長，召開股東會就可以了，瑞幸怎麼還使用公開發聯名信這種中古手法。主要原因在於，陸正耀已經無法掌控瑞幸的董事會了，他無法憑藉自己的力量召開董事會。

那封公開信除了掀起輿論聲勢外，沒有實際結果。瑞幸咖啡的董事長，目前仍然是郭謹一。

少數派

從去年7月份開始，陸正耀在瑞幸董事會的控制力不斷被削弱。

2020年7月5日，瑞幸召開特別股東大會，罷免了陸正耀、邵孝恆、黎輝和劉二海的董事任命，並重組董事會，郭謹一、莊偉元、曹文寶、吳剛、曾英、楊傑、查揚、劉峰構成了瑞幸咖啡新的8人董事會。不過這個時候，所謂的“陸正耀自己人”隊伍，還有五位。

一個月之後，英屬維爾京群島法院宣判清算陸正耀持有的瑞幸咖啡股份，陸正耀失去對瑞幸咖啡的控制權。隨後，由黎輝成立的大鉦資本成為瑞幸咖啡的大股東。

大鉦資本再次重組董事會，改組後的陸正耀的“自己人”只有郭謹一、曹文寶、吳剛3人，曾英、楊傑已在會議前提出辭職信。大鉦資本提名的董事數量過半，新增董事邵孝恆，又是此前因支援瑞幸內部審計，而被陸正耀罷免過的獨立董事。

透過兩輪董事會重組，陸正耀失去了在瑞幸的話語權。在神州時期建立起來的陸正耀、黎輝、劉二海的“鐵三角”已經瓦解。

而年初的舉報信，又直接挑明瞭陸正耀的“自己人”陣地已失去郭謹一。

資本對瑞幸的“清換行動”還在繼續。最新公告顯示，瑞幸更換了審計機構，委任中正達會計師事務所替代麥楷博平作為其獨立審計機構。

公告稱麥楷博平認為因2019年的資訊科技一般性控制，它沒有收集到足夠的獨立第三方資料或實施了足夠的審計程式來完成審計。公司與麥楷博平在會計原則或做法、財務報表披露、審計範圍或程式方面沒有分歧。

簡單來說就是前一個審計機構沒敢在瑞幸的年報上簽字。瑞幸計劃與中正達合作儘快提交2019年和2020年年度報告。

資本就是博弈場，現代企業制度保護了投資人的利益。如今回看瑞幸董事會，已經是代表大鉦資本的意志。瑞幸咖啡已經成為一家投資人為大股東，並且控制董事會的企業。

這意味著等待它的命運只有一個——賣身。可是去哪兒找資本接盤呢，瑞幸造假事件令其在美國資本市場信用盡失，想要再次獨立上市，首選地是香港，但要看香港資本市場對瑞幸的接受程度。如果拆分VIE框架回A股上市，還符合瑞幸“用外國人的錢補貼中國人喝咖啡”的人設嗎？

剔除陸正耀的殘餘勢力，是瑞幸發展中邁出的一步，但想再次被資本市場所接受，它還得繼續努力洗白自己。

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