【大河報·大河財立方】（記者 賈永標）

一年一度的中秋節將至，提前埋伏“中秋概念股”坐等股價起飛，這是投資者劉細耕近期的策略。

不過，令他沒想到的是，說好的“中秋行情”並未如期而至，甚至不少概念股股價一路下行。

9月7日，大河報·大河財立方記者梳理發現，A股多家月餅概念股表現平平，截至當日收盤：廣州酒家跌1。91%，元祖股份跌1。66%，桃李麵包跌2。21%。

為何會出現這種情況？香頌資本董事沈萌在接受大河報·大河財立方記者採訪時表示：“雖然中秋是月餅集中消費的高峰期，但是隨著生活水平的提高，月餅正在由食品變為禮品，激烈的競爭正削弱產品收益率，相關概念股引起的關注也大幅降低。”

“中秋行情”難覓，相關概念股表現平平

Wind資料顯示，目前A股月餅概念股較多，其中以廣州酒家、元祖股份、安琪酵母、桂粵股份、三全食品、桃李麵包等為主。截至9月7日收盤，6家公司股價均出現了不同程度的下跌。

對劉細耕這樣的投資者而言，這種情形無疑會讓他們感到焦慮。“一般中秋節前爆發，節假日前最後一個交易日跑路，這次馬上過節了還沒動靜，有些心慌。”

但在一些業內人士看來，這種情況在情理之中。沈萌就告訴記者，要看到中秋節禮物市場已經充分多樣化，月餅不再是唯一的選擇。加上人們對健康飲食的要求越來越高，月餅的消費需求會出現下行。

廣州酒家在公告中稱，公司的核心產品中秋月餅的生產銷售季節性非常明顯，產品更新迭代速度快。大規模的月餅集中在中秋節前較短時間內生產銷售，對市場的研判能力、營銷策劃能力、銷售策略的制定、研發創新能力、供應鏈的短時峰值供應能力、生產與銷售及時動態調整能力、大規模集中生產品質控制能力等均是極大的考驗。

記者在走訪商超的時候也發現，今年不少月餅雖然已經提前佔據了促銷的C位，但其聲勢、陣仗並不如往年龐大。有消費者表示，明顯感覺到月餅的價格不如往年那樣虛高，包裝也趨於簡單化。

根據國家發展改革委成本調查以及行業組織、電子商務平臺數據，從多年市場情況看，盒裝月餅平均生產成本70元/盒左右，單價200元以下的盒裝月餅銷售佔比達80%以上，單價500元以上佔比約1%。

預售期提前，業績或已提前釋放

以月餅、粽子等特色節假日產品為主營的企業，往往存在著“大幹特幹一季度，一年收入無憂”的情況，不少月餅企業下半年業績也往往是爆發期。

元祖股份2021年財報顯示，中西式糕點禮盒（包含月餅、粽子等）營收為14。64億元，同比增加5。43%，毛利率為51。51%。

廣州酒家2021年度月餅系列產品營收為15。21億元，該產品系列毛利率也達到了56。46%。上述企業也在公告中直言，月餅系列產品具有季節性特徵，因此大部分烘焙企業下半年的收入表現比上半年好，業績主要體現在第三季度。

不過，在業內人士看來，月餅企業預售期拉長，也是削弱“中秋概念股”預期的原因之一。如國信證券研報稱，廣州酒家2022年上半年月餅收入4509萬元，同比增長21。68%，主因月餅季銷售提前，第二季度收入同比增28%。

元祖股份在公告中表示，公司主要採購原料為麵粉、油脂、糖和雞蛋等，相關糧油價格容易受當年的收成質量、天氣變化、市場供求等影響而產生一定浮動。若採購價格上漲幅度較大，對於公司產品的毛利率將形成一定壓力。

市場監管趨嚴，創新才能與時俱進

中國焙烤食品糖製品工業協會發布的《2022年中國月餅行業發展趨勢》報告顯示，預計我國月餅市場規模穩定在200億元左右。不過，目前來看，這一市場正在迎來強監管。

8月26日，國家發展改革委官方微信發文《中秋節前國家發展改革委等四部門持續加大“天價”月餅整治力度》。

此前6月10日，多部門聯合釋出《關於遏制“天價”月餅、促進行業健康發展的公告》（以下簡稱《公告》）。《公告》從七個方面進行監督，包括對超過500元盒裝月餅實行重點監管、嚴格執行包裝強制性標準、禁止月餅混合銷售、規範月餅券管理、加強酒店及餐廳渠道監管、強化電商平臺監督責任、倡導行業自律。

9月7日，市場監管總局官方微信賬號通報，近期，市場監管總局組織開展月餅專項監督抽檢，採取現場抽樣和網路抽樣方式在全國隨機抽取月餅樣品506批次，發現8批次樣品不合格，分別是2批次微生物汙染、4批次食品新增劑超限量使用和2批次質量指標不達標。內蒙古、吉林、江蘇、福建、廣東、重慶等省級市場監管部門已組織開展核查處置，及時督促企業採取下架召回等措施。

事實上，以月餅、粽子等特色食品為主的企業，都在面臨市場監管趨嚴的局面，其中不少老字號企業更是如此。上述行業人士也提到，老字號老的是文化底蘊，是品牌的信譽，不老的是經營理念，是對消費者需求的滿足，因此在這一背景下如何與時俱進成了值得考量的問題。

“一方面傳統食品需求收縮，一方面供給競爭越來越激烈，再考慮到成本結構負擔加重，相關企業的營收壓力也在加大。”對此沈萌表示，雖然粽子、月餅等是特色食品，但企業仍然可以與時俱進，突破傳統限制，進行更加靈活的創新和研發，從而保證企業的競爭力。

注：文中劉細耕為化名

責編：陶紀燕 | 稽核：李震 | 總監：萬軍偉

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