1999年Wesco金融公司年度股東會議·完

股東：

這些年裡，沃倫對本傑明·格雷厄姆其人及其投資方法的影響談了很多。但是就我看來，和你的投資路徑非常相近的是菲力普·費雪。

芒格：

對，確實如此。

股東：

這些年裡，費雪對伯克希爾的影響有多大？

芒格：

到我聽說了菲力普·費雪的時候，我的投資風格就已經和他很相近了。不過，毋庸置疑，如果有一個聰明人把這些投資觀念整理出來，將幫助你把思路理得更清楚，你對自己的想法也將更加有信心。因此我認為即使我已經擁有了他的基本方法，我仍然非常感激菲力普·費雪。

菲力普·費雪

對我來說，僅是看到有人相信只投資少數幾家公司並對這些公司及其競爭環境進行深入瞭解的投資方法，也是很有幫助的。

為什麼沒有更多的人以這種方法進行投資？我不知道。不過我敢打賭你們中的大多數人採用的確實是這種方法。

讓我們來做一個教育性的實驗。現場有多少人投資的股票總量少於——比如——12只？有多少人擁有的股票數量多於12只？

（看完結果後，芒格繼續說：）所以現場的人都是費雪的信徒。然而，像你們這樣的人少之又少。但是我認為費雪的投資路徑是正確的。人們一直在不斷髮明一些新名詞來描述這種路徑，現在他們稱之為“集中投資”——就好像這是一個新發明。不過，這只是換湯不換藥罷了。

股東：

你差點在駕船時把沃倫淹死這件事是真的嗎？

芒格：

不是。當時我們借了一艘船——一艘尾板很低的遊艇。我緩慢地駕著這艘船尋找釣鱸魚的地方。我駕自己的船時經常都是隨意地前進或後退，因為許多垂釣者都是這麼做的。但那一次由於我駕駛的是一條借來的遊艇，就沒注意到它的尾板竟然只高出水面1英寸。

所以當我倒船的時候，水很快就進到船裡。當我開動馬達尋找合適的垂釣地點的時候，遊艇裡面的水越來越多。（一直忍住不笑）沃倫和李克·古瑞恩一邊揮手一邊大叫。不過，當時我覺得他們只是想幹擾我釣魚（所以沒有在意）。最終船裡面灌滿了水，翻了。

那時我們離岸邊只有75碼遠。另外，依然有資料夾大小的一部分船體在水面上，因此船還浮著，這樣的話，你只要把手放在船上就能浮起來。不過，我還是要說，當沃倫掉到水中的時候，我看了他一眼，他臉上露出了一些恐懼，但他很快意識到他是安全的，這種恐懼僅是一閃而過。古瑞恩非常健壯，立即想到脫掉衣服，潛到船下拿出救生圈等器具。沃倫和我就靠著救生圈劃到了岸上。

那期間我們一直沒有危險。然而，你知道，這段插曲並沒有給我帶來多好的聲譽，因為這件事，我那些聰明的朋友經常叫我海軍上將查理。這稱呼可不是讚許。

有時候我把來參加股東大會的人稱作一群瘋子。這是一種恭維。因為我稱自己是傳記的瘋子或者其它方面的瘋子。其實你們真的像瘋子。

我不知道為什麼我們這群瘋子會聚在一起。我想部分原因是我們喜歡思考，不完全因為我們喜歡錢。我不知道還有哪一家公司的股東大會像伯克希爾或者Wesco這樣，召開方式如此奇特。這種情形你能想象嗎？去到一家公司總部的律師或者公關總監面前，說，“我希望你們的CEO出來，只為回答我們股東提的任何問題。”（芒格大笑）

今年的股東大會到此結束。

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