自古以來，智慧電動車的效能配置就遵循著一個我隔壁攤煎餅果子阿姨都懂的道理：一分錢一分貨。

更大的電池，更好的駕駛輔助系統，都意味著更高的售價。

聽起來天經地義的致富經，卻讓很多車企忽略一個問題：車價越高，能普惠的使用者就相對越少。

於是，想要做智慧電動車的普及者，就得想辦法怎麼在相對固定的成本區間內，提供更多智慧化的因素。

這就是我聽完小鵬2021年第一季度財報電話會議之後腦子裡總結出來的第一想法。

01 Xpilot，小鵬未來的現金奶牛

之前我們曾說過，20%的毛利率，被視為是智慧電動車生產的甜蜜點，特斯拉和蔚來已經相繼跨越了這一標線，而這一季度，小鵬走到了正一半。

“本季度，小鵬整車的毛利率為10。1%，主要得益於原材料成本的下降和Xpilot收入的增長”。

而在這之前，小鵬組織了一場國內沒人幹過的事情：組織了一支車隊，靠著自己的NGP從廣州跑到了北京。

百聞不如一見，走過路過不如看過。3、4月份，Xpilot的付費率大為提升，在已經交付的23000輛P7中，Xpilot 3。0的軟體開通率達到了20%，3月份更是突破了25%。

這讓Xpilot成為了小鵬重要的現金收入來源，並在本季度首次以單獨專案出現在財報的收入列表中。

當然，這一季度也不太平，不光上海車展大量新車輪番上陣，華為自動駕駛的影片也做到了真正的破圈刷屏。

在財報電話會議的提問環節中，有人問到如何看待包括華為、百度在內的自動駕駛競爭格局，何小鵬答到：“評價駕駛輔助系統體系需要看三個維度——綜合軟硬體成本、能夠使用的場景、使用者資料的反饋。”

“有些系統現在的效果，是在比較小的場景下，用比較高的成本實現的”，而Xpilot 3。5和4。0，目標是用“儘量有限的成本，在儘可能大的範圍，實現儘可能好的效果，從中國走向全球”。

這裡所說的Xpilot 3。5，將在P5的正式釋出會上介紹，何小鵬同時表示，會在今年第四季度交付P5，並在年底前開始測試Xpilot 3。5。

而在明年，小鵬將推出新的自動駕駛硬體、三電平臺、高壓體系和快充系統——聽起來會是一個季度革新大年。

但這裡的成本就頗為敏感，何小鵬表示，像鐳射雷達，就在測試不同供應商的方案，2022、2023年的小鵬新車都會有不同方案的鐳射雷達，而小鵬將用全感知融合能力來適應不同的感測器方案。

02 磷酸鐵鋰，幾乎是今天聽到第二多的名詞

今天下午，我司同事James楊在小鵬官網選配P5的時候，發現了一個事情，原本強調只有Xpilot 3。0和3。5可選的P5，配置單中還有Xpilot 2。5的選項。

成本，依然是小鵬在意的事情。

而現在似乎是必經之路的方案就是早日換上磷酸鐵鋰電池。

電話會議上小鵬講到，G3在採用磷酸鐵鋰電池之後，成本下降了5-10%，“這是和電池供應商緊密溝通過後”的結果。

但產能上的限制依然存在，一方面，無論是G3還是P7，磷酸鐵鋰的需求都高於預期，另一方面，電芯的產能爬坡都還需要至少一個季度才能完成。

看來和供應商的溝通還沒完，“我們正在增加供應商的產線”，更多的磷酸鐵鋰車型和配置，會在之後看到。

在總價一定的情況下，智慧化之外的成本越低，其實越有利於使用者在購車時用更充裕的資金去體驗智慧化功能。

所以，我覺得接下里看小鵬的價值，有兩個點需要關心，一是看小鵬如何解決產能問題，另一個是看，當P5這樣的相對低價的車型開始走量之後，如何保持Xpilot高版本的開通率。

行業共同面對的晶片問題也制約了小鵬本季度的產量和交付量，但是他們表示，以小鵬現在的狀況，相對來說解決的可能還是有的，甚至，小鵬也在嘗試更多的晶片方案。

而底氣可能來自於小鵬手握的訂單數，原話是，即便不考慮P5的預訂單數，現在的待交付訂單數依然處於歷史高點。

另外，肇慶工廠的產線已經完成了P5和P7共線生產的調節，已經開始P5的試生產，何小鵬表示，算上剛剛敲定的武漢工廠，小鵬在工廠全部完工之後可以達到30萬/年的產能，透過調整排班，最高可以實現50萬的年產能。

我在本次財報電話會上看到了非常罕見的對下一季度的精確預算，何小鵬表示Q2預計將交付新車15500-16000輛，帶來34-35億元人民幣的收入。

這種精準，來自於小鵬對自己當下模式擴張的準確預估，比如預計到年底完成的300家銷售中心和500個自有超級充電站。

但我覺得更多的挑戰也會真正在規模化開始的時候變得清晰。

比如P5的定價、第三空間理念的接受，和更多Xpilot訂閱的展開，都將是智慧電動車過往，沒有人挑戰過的新課題。

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